杠杆炒股平仓线 券商观点|社服与消费视角点评8月国内宏观数据：8月社零维持较低增速，期待促消费扩内需政策持续发力

杠杆炒股平仓线

　　    2026年9月18日，中银证券（601696）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，8月社零维持较低增速，期待促消费扩内需政策持续发力。

　　报告具体内容如下：

　　国家统计局等部门公布了部分2026年8月国内宏观数据。其中，8月社零总额同比+0.4%，增幅环比仍有回落，且略低于一致预期。8月餐饮零售额同比+1.1%，商品零售额同比+0.3%。1-8月服务零售额同比增长达4.9%，增速持续快于商品零售额，服务消费表现良好，我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 8月社零消费增幅保持低位运行。8月社零总额为3.98万亿元，同比+0.4%，增幅环比回落0.2pct，低于一致预期的0.73%。1-8月社零总额达32.8万亿元，同比+1.1%，较1-7月的1.2%增幅略有下降。按类别分，8月餐饮收入同比+1.1%，增幅环比-0.3pct；8月商品零售额同比+0.3%，增幅环比-0.2pct。网络销售方面，1-8月网上商品和服务零售额同比增长4.6%，增幅环比持平；其中网上服务零售额增长5.1%，增幅环比-0.1pct。8月部分地区存在极端天气影响线下消费，此外高基数因素仍对同比增幅表现有一定影响。如剔除高基数的汽车类别（8月汽车类社零同比-18.5%），8月社零同比+2.5%。 暑期文旅出行维持高景气度运行。1-8月服务零售额同比+4.9%，高于社零整体1.1%的增幅水平，文旅市场持续景气度运行，1-8月旅游咨询租赁服务类和文体休闲服务类零售额快速增长。暑期出行市场已结束，尽管受天因素有所影响，但出行规模仍保持一定增长。据国铁集团数据，暑期铁路累计发送旅客同比增长1.2%；据民航局数据，暑期累计运送旅客同比增长2.9%，整体表现稳中向好。

消费信心仍偏弱，期待政策持续发力。1-8月全国服务业生产指数同比增长4.7%，8月服务业PMI为49.3%，较7月持平。8月全国城镇调查失业率为5.3%，较7月提高0.1pct，主要是毕业季因素影响。此外，最新一期7月消费者信心指数为89.20，环比仍略有回落。8月商务部等7部门印发《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》，其中主要提到要推动商品消费扩容升级、稳定大宗消费、促进消费品更新换代等核心内容，也包括促进或推动汽车、家居、家电、食品饮料、纺织服装、文体娱乐、银发产品等消费领域的内容，或有助于在“十五五”时期为提振消费扩大内需提供发展参考，有望助力实现到2030年社会消费品零售总额达60万亿元左右的目标。期待后续多类扩内需、促消费政策细则落地。

投资建议

26年8月社零数据仍低位运行，期待后续促消费扩内需政策不断发力，带动消费信心和数据进一步提升。我们建议关注有望受旅游出行消费需求复苏而实现业绩加速恢复的旅游综合服务标的岭南控股（000524）、众信旅游（002707），受益于商务和会展业复苏的米奥会展（300795）、兰生股份（600826）；受益于商旅出行恢复的演艺、景区、酒店标的如天目湖（603136）、丽江股份（002033）、宋城演艺（300144）、中青旅（600138）、锦江酒店（600754）、君亭酒店（301073）、首旅酒店（600258）等；餐饮消费代表蜜雪集团、同庆楼（605108）；演艺演出和体育产业链优质标的锋尚文化（300860）、大丰实业（603081）、力盛体育（002858）；受益于顺周期促就业政策的北京人力（600861）、外服控股（600662）、科锐国际（300662）；免税消费相关的中国中免（601888）和王府井（600859）。

评级面临的主要风险

消费者信心恢复不足，行业供需复苏不及预期，政策落地及执行不及预期。

　　更多机构研报请查看研报功能>>

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性杠杆炒股平仓线，数据仅供参考，据此交易，风险自担。