期货指数股票配资平台 聚焦黄金｜黄金偏弱震荡，关注美债收益率与加息预期演变

（来源：博时基金）期货指数股票配资平台

双节假日期间，全球债券收益率再次飙升，实际利率抬升与连续加息预期继续压制黄金表现。

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王祥

黄金ETF博时基金经理

市场观点方面

本期 (9.28~10.9) 黄金市场延续偏弱势震荡表现，主要受到美债收益率上行以及美元指数走高的压制。能源价格维持高位增加了通胀上行风险，叠加市场对欧美财政可持续性的担忧，推动欧美债券收益率持续上行，10 年期美债收益率一度达到 5.36%，对市场整体构成一定压力。

➤ 美伊局势仍然不明朗，中期选举前美国是否对伊朗发起军事打击不得而知，胡塞武装则再度攻击沙特机场，军事冲突或将继续扰动市场。

➤ 从传导路径看，近期长端债券收益率的上行让美国财政部主要聚焦进行短端融资并加速发行滚动，叠加通胀难以缓解引发的加息忧虑，近期长短收益率价差再次转为收敛。黄金作为零息资产，持有机会成本提高。

➤ 原本可能因债务担忧和避险情绪流入黄金的流动性，短期或被短债和货币基金暂时留在美元体系内。不过，全球央行等主权机构仍在离岸市场分批吸纳实物黄金，或对金价构成一定的支撑力量。

上周市场动态方面

美联储官员对加息持开放态度。美联储9月例会纪要显示，“多数与会者认为，在今年年底前进一步上调联邦基金利率目标区间可能是合适的”，但官员们同时强调将对每次会议保持“开放态度”。许多委员认为此次加息是“风险管理式”的。

美国9月ISM服务业PMI回落至54.9。9月美国ISM 服务业PMI录得54.9，较 8 月的55.4回落0.5。结构上，商业活动回落5.2至56.5，新订单回落1.1至 59.8，但两者均处于较高水平。物价上升1.4至74.0，对应服务通胀压力，就业升至50.1，显示就业预期稳定。

（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）

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